沈阳铝棒加工费或将成本轮铝市调整的风向标

上周铝价基准价强势上扬，华南现货铝站上13500关口，但铝棒加工费未能延续上周上涨态势，部分区域开始呈现弱势特征。虽然铝价基准价和沈阳铝棒加工费常常呈现反向走势，但从当前铝市供应格局看，铝棒加工费或将成为本轮市场调整的风向标。

铝市存调整压力

近日铝价基准价强势上扬，大户招标采购价临近13600元，市场现货铝相比当月现货合约铝升水超两百多元，铝锭可流通量的相对较少成为市场继续看涨的原因之一。但从当前市场整体供求格局看，铝市存在较为明显的调整压力。
       首先，无论是前期投机性囤货、还是惜售不卖的铝厂，在万三关口上方，销售动力都较为明显，毕竟铝价上行空间有限，市场短期存在上述货源释放的压力；
       其次、沪强伦弱格局下，未锻轧铝及铝合金进口存在较大的利润空间，预估二季度进口将达50-60万吨，而非长单性出口则明显萎缩；
       再次，对于终端厂而言，当前铝价格局下订单前置现象不再，且因前期的订单前置反而会带来短期订单的缩量。

沈阳铝棒加工费或将率先回调

虽然铝市从基本面的供应角度而言存较为明显的调整压力，但持续低位的铸锭比意味着国内可供交割量的相对较少，市场现货铝升水现货合约的情况可以说是这一特征的典型表现。

在铸锭量持续低位运行影响下，资本影响下的铝价基准价强势特征短期仍将延续，但供应调整的压力将在铝初级加工品中率先体现出来。

展望：后市行情推演

以沈阳铝棒为例，一是铝水棒持续高位运行，高供应量压力将逐渐显现；二是相对高加工费影响下，鉴于铝锭合金成分的高辨识性，重融棒对铝锭仍有需求，叠加废铝供应逐渐恢复，铝水棒、重融棒将共同带来铝棒供应压力。

这也意味着新增订单的相对缩量将首先体现在部分铝初级加工品上，而铝价基准价则受制于市场供应量的相对低位，叠加资本对当前市场的影响，基准价的调整周期或将明显滞后于铝初级加工品。而作为供应量持续高位的铝棒，其加工费或将成为本轮铝市调整的风险标。